La gestión del capital o “money Management” como se conoce más comunmente en los ámbitos de trading, es quizás uno de los pilares fundamentales de quien quiera dedicarse al trading con un mínimo de seguridad i seriedad .Según he ido aprendiendo estos años de dedicarme a esto del trading y recopilando la información que en la mayoría de escuelas se enseña, se suele coincidir en que los métodos más extendidos para gestionar el capital y tener una buena gestión del riesgo de cada operación son los tres siguientes:
1.- Riesgo fijo del 2% ( puele estar entre 1 o 2)
2.- Método incremental
3.- Fracción óptima o “f de Kelly”
El propósito de estos tres métodos es el de entregarnos un número: la cantidad de dinero (euros o dólares) a arriesgar en nuestra próxima operación, que luego utilizaremos para deducir cuántas acciones/futuros/lotes negociaremos.
Empezaremos por el método del riesgo fijo.
Riesgo fijo:
Este método siempre me lo han enseñado como que tiene que ser un 2% por norma general, pero podría ser 1 o 3 dependiendo también de al aversión al riesgo y del capital con el que nos enfrentemos al mercado, ya que tampoco serà lo mismo tener una cuenta de 10.000$ o una de 1.000.000 dónde seguramente estaremos igual de tranquilos tradeando con un porcentaje de riesgo de un 3% por entrada.
El primer método, el de riesgo fijo al 2%, consiste sencillamente en hallar el 2% del total de nuestra cuenta de trading.
Por ejemplo, si tenemos 10.000€ para operar, en ningún momento nos permitiremos perder más de:
Riesgo = 2% · capital para invertir = 2% · 10.000€ = 200€
Este método tiene de bueno que es muy sencillo y muy rápido de calcular. Cuando no tengo tiempo para revisar mis cuentas, es el que uso para calcular cuántas acciones comprar o vender (corto).
Como el 2% de la cuenta, crece con la cuenta y encoge con la cuenta, siempre arriesgaremos más o menos en función de si nos está yendo bien o mal.
Este método es el más recomendable para el aprendiz de trader. Sólo tiene un problema: No aprovecha las rachas de operaciones ganadoras y perdedoras.
Método incremental:
Para poder aprovechar el hecho de que existen secuencias positivas de operaciones ganadoras, tenemos este otro método, que es una sencilla mejora del anterior.
Ahora el riesgo es variable, entre el 1% y el 3%; partiendo de 2%, nos moveremos en incrementos de 0.2% según la racha.
Es muy sencillo de calcular. Veámoslo en un ejemplo:
Empezamos aplicando un riesgo del 2% en nuestra primera operación.
Ganamos (no importa cuánto); así que, para la próxima, subieremos a un 2.2%.
Volvemos a ganar. Subimos al 2.4%.
Perdemos. Volvemos a empezar: 2%.Perdemos de nuevo: Bajamos a 1.8%.
Ganamos. Volvemos a empezar: 2%.
Si ganamos varias veces seguidas, llegamos al techo de 3% y, si perdemos cinco veces o más, nos estancamos en un riesgo fijo del 1% hasta salir de la racha.
Sencillo ¿verdad? Haz pruebas sobre tus propios resultados y verás como existen rachas en ellos y como habrías ganado más dinero que aplicando el método del riesgo fijo.
Fracción óptima o “F de Kelly”:
Este es el método más avanzado, más complicado y que mejores resultados da. De hecho, da los mejores resultados posibles estadísticamente y las “manos fuertes“, los traders de los hedge funds, lo utilizan para calcular el tamaño de sus posiciones.
Este método aprovecha tus resultados y las rachas en tus resultados al máximo, acelerando a fondo cuando ganas y frenando en seco cuando pierdes.
En esencia (no te voy a aburrir con el desarrollo matemático), cuando se piensa en reinvertir beneficios, uno debe maximizar la media geométrica en lugar de la media aritmética de una secuencia de resultados de operaciones.
Hay un parámetro que se llama TWR (Total Wealth Return), que es función de la media geométrica. De modo que se trata de encontrar el porcentaje de nuestro capital que maximiza al TWR. Este TWR se deriva de unos sencillos cálculos (llamados HPR) que relacionan cada resultado con la máxima pérdida de una serie.
Así que, encontrando la f óptima (fracción óptima), tenemos el porcentaje de nuestro capital ideal para arriesgar en nuestra próxima operación.
Si tienes un sistema ganador, es muy probable que el valor de la f óptima sea demasiado grande como para llevarlo a la práctica. Es frecuente ver riesgos del 20% al 60%.
Lo que se hace es diluir este resultado dividiéndolo por diez, de modo que si la f óptima te sale del 44%, tú finalmente aplicas un riesgo del 4.4%.
Por otra parte, debes saber que existe una variante «light» de la f óptima, que es la llamada f de Kelly. Su cálculo es mucho más sencillo pero, al igual que el método de la f óptima, necesita los resultados de tus operaciones como datos de cálculo.
¿Qué es el crtierio de Kelly y cómo calcularlo de una manera fácil?
El criterio Kelly tiene una serie de propiedades para un sistema de tradingdado con una expectativa positiva y aquí están las más “mágicas” de ellas:
– El tamaño del capital crece indefinidamente;
– La probabilidad de que se arruine el jugador tiende a cero con un número creciente de operaciones.
Y de hecho, al aplicar el criterio Kelly, el capital crecerá más rápido que cuando se usa cualquier otro método de gestión del dinero. De hecho, al determinar el tamaño del lote mediante este método, el trader actúa de manera óptima, pero solo en un caso muy particular.
Date cuenta que en el gráfico de arriba aparece la palabreja “bet“, que en inglés se refiere a “apuesta” dado que aunque el criterio de Kelly nos sirva para operar, que para mí es lo mismo que “invertir”, también se usa en los cálculos de apuestas de diversa índole que pueden no tener nada que ver con la bolsa o los productos financieros..
Cuando nos referimos a la más óptima, aquí se entiende como:
- La consecución de un capital más grande en el menor tiempo posible para una cantidad determinada;
- La consecución del monto máximo del capital después de un número fijo de transacciones.
Y para empezar, veamos la fórmula del criterio Kelly. En la literatura, puedes encontrar una gran cantidad de fórmulas diferentes para su cálculo, y todas serán verdaderas. Hay muchas variantes de fórmulas de apuestas en la red, que los autores de los artículos también intentan aplicar a los mercados financieros. Las fórmulas más comunes que he encontrado son las siguientes:
X = p-q/w, donde:
p es la probabilidad de ganar;
q es la probabilidad de pérder;
w es el valor promedio de la ganancia (a menudo, también se recomienda usar el valor promedio de la ganancia en relación con la pérdida promedio).
En función de la fórmula, siempre debe apostar x en el tamaño de su capital en cada transacción. Es decir, si x = 0.1, entonces en cada transacción necesita poner el 10% de su capital. La fórmula anterior se llamará además el criterio “simple” de Kelly.
Si el TAKE PROFIT=STOP LOSS, es decir, W=1, la fórmula se simplifica a: F=P(W)-P(L).
Por lo tanto, si la probabilidad de ganar es del 60%, entonces F=20%.
Resumen de los 3 métodos:
Ya para finalizar, debes saber que cualquiera de estos métodos te da un número. Este número es lo máximo que estás dispuesto a perder en un determinado momento, por lo que, si tienes varias posiciones abiertas, tendrás querepartir este riesgo entre todas esas operaciones simultáneas.
En esencia, estos tres métodos son tus tres alternativas perfectamente válidas para mantener controlado el riesgo en todo momento. Escoge la que mejor vaya contigo y aplícala desde hoy mismo.
Manu S.